财报透视 营收连年高增却亏损！中科飞测高研发

　　据年报，2024年公司实现营业收入13.8亿元，同比增长54.94%。然而，净利润却出现戏剧性反转：全年净亏损1152.51万元，同比下降108.21%，而上年同期净利润为1.4亿元，由盈转亏

　　值得一提的是，公司经营现金流净额为-3.13亿元，较上年同期减少2.61亿元，同比下降500.9%。

　　对于“增收不增利”的业绩表现，在2024年度报告中提到，受益于核心技术的突破和产品种类的丰富，公司客户群体和客户订单持续增长，实现了营收的大幅增长。 同时，报告期内公司加大了对新产品和现有产品的研发投入，导致归母净利润亏损。此外，公司制定并实施了《2024 年限制性股票激励计划》，报告期内股份支付费用增加。

　　2024年，研发投入激增。公司全年研发费用达4.98亿元，同比增长118.17%，占营收比例高达36.1%。在先进封装、EUV 检测等领域的研发投入虽提升技术壁垒，但短期内难以转化为利润。

　　深圳中科飞测科技股份有限公司成立于2014年12月，2023年5月在上交所科创板上市。

　　从近五年财报看，中科飞测业绩如“坐过山车”大起大落，其营收狂飙与盈利倒挂的矛盾凸显。

　　整体上看，尽管公司营收近年来高速增长，但研发投入占比长期高于30%，叠加股权激励成本，公司短期难以盈利。

　　国海证券预测，2025年公司营收有望突破20亿元，或扭亏为盈，但净利润率仅5.3%。维持 买入 评级。